A股仍在磨底中，不少個(gè)股創(chuàng)出了多年來甚至歷史新低。很多上市公司不安于股價(jià)大幅下跌，紛紛拋出了回購方案。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，共計(jì)702家上市公司披露回購公告，其中490家已實(shí)施回購，合計(jì)回購資金達(dá)241億元。
在業(yè)內(nèi)分析師看來，此輪掀起的回購潮除了提振投資者信心動(dòng)機(jī)外，更隱秘的兩大動(dòng)機(jī)包括：中小市值公司股價(jià)跌跌不休，大股東擔(dān)心控制權(quán)旁落;大股東質(zhì)押比例過高，擔(dān)心爆倉風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者對回購潮，要仔細(xì)甄別回購動(dòng)機(jī)。
自 9月6日證監(jiān)會提出完善回購制度修法建議以來，截止到11日，已有多達(dá)71家上市公司刊發(fā)公告回購。其中33家實(shí)施回購，規(guī)模合計(jì)17億元。完美世界(002624.SZ)期間回購規(guī)模最大，為3.46億元;其次是舍得酒業(yè)(600702.SH)、理工環(huán)科(002322.SZ)，分別為3億元、2.6億元。
今年以來，已有 490家公司實(shí)施回購，合計(jì)回購資金達(dá)241億元。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，A股2015-2017年中間共計(jì)發(fā)生兩波大規(guī)�；刭�，這三年的回購金額分別為50億元、109億元、92億元，這也意味著今年不到9個(gè)月的回購規(guī)模幾乎是前三年的總和。
“今年A股回購規(guī)模已經(jīng)超過了以往任何一個(gè)全年，而且主動(dòng)大手筆回購也頻頻出現(xiàn)。隨著制度優(yōu)化，未來股票回購數(shù)量與金額有望進(jìn)一步走高�！卑残抛C券研報(bào)指出。
從今年實(shí)施回購的上市公司所處行業(yè)看，主要集中在計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子和電氣設(shè)備、化工、傳媒等行業(yè)。
不過，表面看，上市公司們回購動(dòng)機(jī)是股價(jià)下跌未能合理反映公司價(jià)值、對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展有信心、提振投資者信心等，不過更深層可能另有考慮。
“目前政策鼓勵(lì)回購，回購會越來越熱。不過也要甄選比較好的回購股，仔細(xì)分別回購動(dòng)機(jī)。比如有些是中小市值公司跌得很慘，擔(dān)心控制權(quán)旁落，所以被動(dòng)進(jìn)行回購;有些則是擔(dān)心股票質(zhì)押爆倉。”南方某上市券商首席策略分析師指出，回購股股權(quán)質(zhì)押比例顯著高于A股平均值，持續(xù)下跌中爆倉風(fēng)險(xiǎn)加大，或?yàn)橹饕刭弰?dòng)因。
從今年上市公司的回購價(jià)看，絕大部分較二級市場價(jià)格溢價(jià)超20%，但仍阻不住股票的再度下跌。
以史上最大回購規(guī)模的美的集團(tuán)(000033.SZ)為例，其于7月23日股東大會上通過了回購部分社會公眾股份的議案，擬以回購價(jià)格不超過50元/股進(jìn)行不超過40億元的回購。此后其于7月26日-8月31日期間進(jìn)行了四次回購，合計(jì)回購股份3933萬股、總交易金額18億元，成交區(qū)間為42.12-48.4元/股。粗略計(jì)算，其回購平均成交價(jià)為45.76元/股。
9月10日，因與小天鵝籌劃重組事項(xiàng)，美的集團(tuán)停牌。停牌前一日，其股價(jià)跌至39.96元/股，創(chuàng)下近一年新低，較之前的回購平均價(jià)跌幅12.7%。這也意味著，斥資18億元回購的美的集團(tuán)已浮虧約2.3億元。
另外，已實(shí)施14.5億元回購的均勝電子(600699.SH)、實(shí)施4.98億元回購的嘉化能源(600273.SH)等多家上市公司也處在回購資金浮虧的尷尬局面。
此外，A股仍在磨底，一些已公布回購意愿的上市公司也遲遲不見動(dòng)靜。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年發(fā)布回購公告的公司中，有312家尚未有實(shí)質(zhì)回購進(jìn)展，有的涉及公眾股份回購，多數(shù)則是對限制性激勵(lì)股份的回購。
隨著回購潮持續(xù)，公布回購方案的上市公司愈來愈多，中間難免有魚目混珠者，真、假回購的辨別也是個(gè)難題。
“回購是上市公司回饋股東的重要方式，但要分析哪些回購有真正意義，有些是為了回饋股東、提振投資者信心，有些則是擔(dān)心股票質(zhì)押爆倉，通過回購抬升股價(jià)。因此對回購股要看執(zhí)行的力度、回購金額大小以及結(jié)合基本面等因素綜合判斷�！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出。
“對于真假回購，可以從回購操作落地情況判斷。落地的話就是真回購，不然就只能當(dāng)成假的�！鄙鲜鍪紫呗苑治鰩熤赋�，有些上市公司發(fā)了公告遲遲不買，或者雷聲大雨點(diǎn)小，那大概率是做樣子的。另外，上市公司是否能實(shí)施回購的必要條件，還取決于現(xiàn)金流情況。
