藥企違規(guī)套取醫(yī)保遭質疑 家化龍頭主業(yè)大增扭頹勢
□張健
藥企違規(guī)套取醫(yī)保資金股價暴跌引發(fā)誠信問題
據媒體報道，被央視曝光開假發(fā)票套取醫(yī)保資金后，一心堂股價3月28日跳空低開，以24.24元/股的價格收盤，為近一個月來新低，下跌幅度為6.12%，也創(chuàng)下了一心堂股價近50天的最大單日跌幅。3月27日晚間，央視報道三亞市“一心堂”連鎖藥店出現(xiàn)醫(yī)保卡被當作消費卡使用，可用于購買非藥品，并開具虛假名稱發(fā)票，涉嫌套取醫(yī)保資金的情況。根據報道，在海南省三亞市的部分醫(yī)保定點藥店，醫(yī)保資金被用來購買床單被罩、衛(wèi)生紙等生活用品，且售價均高于超市，藥店還會為消費者開具藥品發(fā)票。據中新網報道，三亞市政府隨即召集多部門對市內15家“一心堂”連鎖藥店的收銀機、藥品銷售發(fā)票存根、貨品單等物品進行查封。3月28日上午，三亞市區(qū)域內“一心堂”21家連鎖藥店全部停業(yè)整頓。
其實，用各種手段套取醫(yī)保資金的企業(yè)，絕不止一心堂這一家。只不過，一心堂被有著極大影響力的央視曝光，才引來諸多大力度的懲罰和審查。這里再次提醒，作為企業(yè)，在誠信問題上千萬不能有任何僥幸心理；作為上市公司，在這種踩及紅線、涉及違法違規(guī)的大是大非問題上，更不能含糊。據報道，一心堂在3月28日發(fā)布公告，承認公司所屬海南一心堂門店存在違規(guī)讓顧客使用醫(yī)�？�，支付個人醫(yī)保允許支付范圍以外的商品價款的現(xiàn)象，公司所屬海南一心堂醫(yī)保支付管理上存在一定管理漏洞。遇事不推脫、違法不護短，這是企業(yè)應該有的基本態(tài)度。其實，這類事件還有一個“幫兇”，那就是少數消費者見便宜就上，誰不知道藥店是賣藥的，床單、被罩、衛(wèi)生紙怎么會在藥店里售賣？這有點像花超低價去報旅游團的游客，至少也是“明知故犯”吧？
家化龍頭終于扭轉頹勢主營業(yè)務促進業(yè)績增長
上海家化延續(xù)行業(yè)龍頭地位，主營業(yè)務增長帶領業(yè)績大漲。在圍繞“研發(fā)先行、品牌驅動、渠道創(chuàng)新、保障供應”16字經營方針調整了組織架構一年后，上海家化聯(lián)合股份有限公司(下稱“上海家化”)給出了一份靚麗的年度業(yè)績。3月20日，上海家化發(fā)布2017年報。數據顯示，其實現(xiàn)營業(yè)收入64.88億元，其中自有品牌全球營業(yè)收入(剔除花王業(yè)務因素影響)同比增長約48%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3.898億元，同比增長93.95%。據悉，這是近3年來，上海家化業(yè)績表現(xiàn)最靚麗的一次，旗下護膚類產品、家居護理類產品、嬰幼兒喂哺類產品的營業(yè)收入均同比增長。2017年3月份的品牌盛典上，上海家化新任董事長兼CEO張東方首次公開亮相，彼時其闡述了公司新的發(fā)展戰(zhàn)略，表示未來家化將在三個方面做到行業(yè)領先——“創(chuàng)新領先”、“增長領先”、“品質領先”。從“增長領先”的角度來看，其顯然階段性實現(xiàn)了目標。
上海家化是擁有不少民族品牌的家化企業(yè)。不過，這幾年上海家化在資本市場的“出名”，卻是因為管理層和投資方的激烈沖突，由于內部的尖銳矛盾和高管的頻頻更換，導致企業(yè)效益下滑，業(yè)績受損，這是個誰也不愿意看到的結果。去年1月，上海家化公布了公司組織機構的調整方案。圍繞“研發(fā)先行、品牌驅動、渠道創(chuàng)新、保障供應”的16字經營方針，設立研發(fā)部、品牌管理辦公室、渠道管理辦公室、供應鏈、合并戰(zhàn)略部和投資部，增加法律部的合規(guī)管理和監(jiān)督管理職責。據稱，在此背景下，公司去年經營質量乃至運營效率均得到進一步提升。這個變化雖然來得晚了些，但總算扭轉了頹勢，讓企業(yè)走上正常發(fā)展的軌道。這個案例也在提醒，大股東和高管是企業(yè)的心臟，處理好這個關系事關企業(yè)的生死存亡。當大股東發(fā)生變化、影響到高管穩(wěn)定時，要把困難想多一些，把矛盾處理得好一些，把利益格局安排的公正一些。
業(yè)績增長突現(xiàn)停滯“白馬”地位遭遇挑戰(zhàn)
據媒體報道，雙匯發(fā)展20年來首次遭遇凈利潤同比下滑，給公司未來發(fā)展的持續(xù)性敲響了警鐘。被譽為“白馬股”的雙匯發(fā)展長期獲得投資者青睞。不過，這家公司目前正陷入業(yè)績增長停滯的境地。3月26日晚間，雙匯發(fā)展公布2017年財報稱，去年實現(xiàn)營收504.47億元，同比下降2.65%；實現(xiàn)凈利43.19億元，同比下降1.95%；基本每股收益為1.31元，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利11元。盡管業(yè)績倒退的幅度較小，但這是雙匯發(fā)展20年來首次遭遇凈利潤同比下滑。1998年登陸深交所時，雙匯還是一家體量較小的上市公司，營收略超20億元，凈利潤不到7000萬元。但經過20年的持續(xù)發(fā)展，雙匯的營收已經超過500億元，利潤逾55億元。
不管什么理由，從資本市場的角度看，營收和凈利潤下降總不是好事。有媒體曾經報道，雙匯發(fā)展旗下火腿腸、烤腸和午餐肉等高溫肉制品的業(yè)務正遇到發(fā)展瓶頸，收入增長曲線變緩。為了維持增長，雙匯發(fā)展?jié)u漸向屠宰和生鮮業(yè)務轉型，但新業(yè)務的利潤率卻遠不及傳統(tǒng)業(yè)務。還有消息稱，2017年，公司生鮮凍品業(yè)務的收入增長突然也陷入了停滯，直接導致雙匯失去了維系業(yè)績增長的最后一個引擎。坦率地講，客觀和審慎地看待企業(yè)發(fā)展非常必要，企業(yè)經營直線上升、永遠增長的狀況，一般是不存在的，出現(xiàn)螺旋式成長，或有起伏的跌漲，都應該是正常的。投資的關鍵是看準行業(yè)，看準長期發(fā)展前景。從雙匯的所處行業(yè)看，應該是一個具有穩(wěn)定成長前景、需求可以持續(xù)的領域；但也要看到，這個領域進入門檻較低，競爭相當嚴酷，相關企業(yè)不僅要注重營銷，也要注重未來發(fā)展，注重技術創(chuàng)新。
高分紅未能安撫投資者高增長能否持續(xù)遭質疑
凈利潤增長六成，現(xiàn)金分紅138.17億元，近日貴州茅臺披露的靚麗年報，未能激活公司股價。盤中公司跌幅一度超過6%，尾盤股價跌破700元。股價異常表現(xiàn)反映出不少投資者的擔心：茅臺高增長能否持續(xù)？2017年年報顯示，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入582.18億元，同比增長49.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤270.79億元，同比增長61.97%。今年A股“分紅王”仍屬貴州茅臺。公司對全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利109.99元(含稅)，共分配利潤138.17億元。讓人意外的是，3月28日開盤，貴州茅臺就一路下探，午盤時跌幅一度達到6.4%，觸碰669元。尾盤股價雖有所回升，但仍報跌4.57%，收682.05元，股價跌至近一個月以來的低點。有媒體質疑，除了當前A股風格切換趨勢明確、資金重心轉至中小創(chuàng)股票的因素，股價大跌背后或投射市場人士對茅臺續(xù)演“高增長神話”的擔心。
貴州茅臺作為上市公司，是一個奇跡，股價之高早已雄踞A股之首；不久前的統(tǒng)計顯示，該公司已經是世界第二大市值的酒業(yè)上市公司；茅臺酒也是個奇跡，價格已經不算低，但是供不應求依然嚴重，假茅臺酒泛濫也成為酒業(yè)的禍害。但是，作為“傳統(tǒng)”產業(yè)的茅臺股價一飛沖天，遠比被市場看好的科技含量高、代表新興產業(yè)的行業(yè)，更具增長能力，這究竟是喜還是憂？以前經濟學經常談到的“支柱產業(yè)”，根據不同發(fā)展狀況，各國入選的支柱產業(yè)大致包括汽車、鋼鐵、造船、能源等，后來又有電子信息、網絡、移動通訊等。從來還沒有奢侈品或嗜好品產業(yè)成為支柱產業(yè)。從這個角度看，貴州茅臺的增長潛力是會有天花板的，只不過會來的早點或遲點。這樣的企業(yè)對地方經濟的推動作用會很強，但是對宏觀經濟的推動，對技術開發(fā)和技術創(chuàng)新的引領，作用可能并不會很大。
